A Copel (CPLE6) obteve progressos substanciais desde sua privatização no ano passado, segundo analistas da XP em relatório. Por outro lado, na Cemig (CMIG4), após elevados ganhos de ações desde o início de 2024, o momento é de uma abordagem mais cautelosa.

Vladimir Pinto, chefe de energia da XP, participou nesta sexta-feira (27) do Chamada matinal XPe explicou os motivos que levaram a casa a rebaixar a recomendação de compra da Companhia Energética de Minas Gerais de compra para neutra, com preço-alvo de R$ 12,80, e reiterar a classificação de compra, com preço-alvo de R$ 13,80, para a Companhia Paranaense de Energia.

Desempenho de função questionado

“No caso da Cemig, não houve nenhum problema específico com a empresa. Incluindo a parte dos dividendos, que é um grande atrativo, continuamos vendo que a empresa vai pagar um bom colheita (renda) nos próximos anos. É mais sobre o desempenho da função em si”, explicou.

“Vimos que a ação subiu mais de 40% desde o início do ano, enquanto o Ibovespa subiu muito pouco e o índice do setor elétrico até caiu”, acrescentou.

No relatório, a XP reconhece que a Cemig está entregando ganhos de eficiência e explica que a empresa está redirecionando seu foco para o negócio de distribuição, após a recente venda de ativos não essenciais da participação da Aliança Energia.

Federalização

Mas a casa afirma que embora veja “melhorias adicionais esperadas no futuro”, decidiu adotar “uma abordagem mais conservadora ao próximo plano de venda de ativos”.

O documento acrescenta que, em relação às discussões sobre a federalização, “embora a vejamos como um desfecho improvável, aumenta a incerteza para o caso e a volatilidade para as ações”.

A XP também vê a privatização da empresa como improvável no atual cenário político.

Potencial de contratação de energia

“Acreditamos que no caso específico da Copel tem o benefício de grande parte do seu balanço energético estar descontratado”, disse.

“Então, com o preço da energia subindo no curto prazo, por causa da seca, isso está causando muita volatilidade no preço da energia. Esse cenário de mercado de volatilidade nos preços da energia ajuda muito as empresas que têm espaço para contratar sua energia, pois podem oferecer melhor a sua parte não contratada”, explicou.

“Vemos a Copel se beneficiando desse cenário de contratação de energia”, destacou. O relatório da XP afirma que a Copel apresentou ganhos significativos de eficiência em todos os setores e ainda espera ganhos adicionais nos próximos trimestres.

“Temos uma avaliação positiva de sua estratégia de reorganização de portfólio e esperamos novos gatilhos no curto e médio prazo, à medida que os preços da energia aumentam e o leilão de capacidade dos reservatórios se aproxima”, relata o documento.