Apesar das ações da BRF (BRFS3) acumularem valorização de 81% no ano, a XP Investimentos reiterou recomendação de compra e preço-alvo de R$ 30,80 para o ativo (ou potencial alta de 20% em relação ao fechamento de quinta-feira) , com base em fundamentos de mercado favoráveis ​​em relação a esforços significativos para inversão de marcha (virada) da nova administração. Para os analistas nacionais, o cenário continua muito positivo.

De acordo com o relatório da equipe de análise, a disponibilidade de aves domésticas permanece restrita no Brasil devido ao aumento limitado da oferta combinado com a forte demanda interna e de exportação. Enquanto isso, o maior player avícola dos EUA também está enfrentando fornecimento controlado devido a problemas na taxa de eclosão de ovos e recentes reduções de capacidade em alguns produtores.

A XP destaca ainda que a perspectiva de queda nos preços dos grãos dura pelo menos até 2025.

A equipe de análise da XP comenta que a BRF continua com desempenho superior, o que levou a outra revisão para cima das estimativas. O Ebitda ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) está agora 14% e 15% acima do consenso para 2024 e 2025, respectivamente.

Desde que a nova gestão iniciou a reforma de sua operação no 3T22, as ações passaram por uma reavaliação, que a corretora espera que persista, pois o ciclo ainda não atingiu seu ápice.

Além disso, a XP espera melhorias estruturais nas margens e na trajetória do fluxo de caixa livre da empresa, impulsionadas por ajustes operacionais estratégicos e melhorias no âmbito do programa BRF+.

Em relação aos múltiplos, a BRF está negociando a 5,7 vezes e 6,0 vezes Firm Value (EV)/Ebitda para 2024 e 2025, respectivamente, com rentabilidade de fluxo de caixa projetada de 11,2% e 8,7% no mesmo período.

Por outro lado, analistas afirmam não sentir o mesmo nível de otimismo por parte da gestão da BRF, seja pela “(i) criação contínua de um histórico, portanto, não há dados suficientes para um buy-in; (ii) a falta de transparência nas estratégias BRF+ e até onde elas podem ir; (iii) fase de transição da empresa de investimento zero para crescimento, seja em capacidade de processamento ou de abate”.

O Goldman, por sua vez, reiterou sua recomendação neutra para BRF (BRFS3) e elevou seu preço-alvo de R$ 19,50 para R$ 22,10 (queda de 14% em relação ao fechamento do dia anterior), após incorporar os resultados do 2T24, dados de alta frequência da indústria , a taxa de câmbio atual e comentários da administração sobre as tendências de curto prazo.

A equipa do banco americano também elevou em média 10% a previsão de Ebitda para 2024 e 2025, devido à maior rentabilidade nas operações internacionais, ao mesmo tempo que reduziu em 5% para 2026 após uma normalização da oferta e da procura globais.