O avaliação (valorização) das empresas listadas na Bolsa ainda difere dos resultados das empresas dos últimos trimestres, afirma Fernando Ferreira, estrategista-chefe e Head de Research da XP, que destaca fundamentos como geração de caixa, margens saudáveis ​​e dividendos das empresas.

Ele falou sobre o tema em mais uma edição do podcast Selecionadores de ações. “Continuamos entusiasmados com a Bolsa e projetamos o Ibovespa em 147 mil pontos ao final deste ano”, destacou ao apresentador Lucas Collazo.

Influências da Selic mais alta

Ferreira, porém, teme a evolução do cenário macro. “É óbvio que aumentar as taxas de juros nunca é bom para o mercado de ações”, destaca. “Isso pode impactar os fluxos de renda variável”, afirma, esclarecendo que os investidores, principalmente os locais, podem preferir a renda fixa num cenário de taxas mais altas.

“O lado bom dessa história é que essas altas nos juros de curto prazo podem dar uma indicação ao mercado de que, de fato, o Banco Central vai perseguir a meta de inflação de 3%”, avalia.

“Isso ajuda a remover o prêmio de risco na parte longa da curva (da taxa de juros). Para precificar ativos de longo prazo, como ações, o que mais importa avaliação são os juros de longo prazo e não a Selic”, afirma.

Juros de longo rendimento

Ferreira argumenta ainda que isso já pode ser observado na curva de juros (do DI), com movimento de alta nos vencimentos curtos e queda da parte longa da curva. “Vemos um grande fechamento de juros longos no Brasil e é isso que importa para os ativos de risco”, diz.

Noutra nota, destaca que se a Reserva Federal (Fed) começar a cortar as taxas de juro, “naturalmente a atratividade dos mercados emergentes aumenta”. Além disso, a maior volatilidade do mercado americano – inclusive devido às eleições – também é outro ponto favorável para mercados em desenvolvimento como o Brasil.

Empresas disruptivas

Ferreira chama a atenção para o fato de os investidores estrangeiros olharem muito para empresas disruptivas. “E nosso mercado tem um pouco menos disso. O mercado de ações continua focado em setores mais tradicionais da economia, como commodities e bancário”, diz sobre um ponto negativo para atração de investidores para o mercado de capitais brasileiro.

“O Brasil não está no topo da lista de investidores globais porque olha muito para o crescimento e para a tecnologia, que outros mercados emergentes entregam mais que o Brasil, como Índia, México, Taiwan, China, Coreia do Sul”, afirma.

Ele cita, porém, que algumas empresas do continente têm atraído investidores em tecnologia, como o Mercado Livre, da Argentina, e o brasileiro Nubank.

Forte fluxo estrangeiro

“O investidor fundamentalista de longo prazo, em que pensamos quando falamos de investidores estrangeiros, também olha para a governação e gestão da empresa”, acrescenta.

Sobre os sucessivos ganhos na bolsa, o analista da XP explicou por que muitas empresas listadas não reportaram ganhos mesmo com os fortes avanços do Ibovespa.

“Quando vimos essa alta na bolsa, muita gente ficou surpresa porque o versaletes apareceu tão atrás mesmo com o Ibovespa subindo bastante. Isso acontece porque o primeiro fluxo do exterior chega para os títulos mais líquidos e via ETFs”, explica.

“Então, eles acabam comprando as ações com maior peso no índice. Há papéis domésticos que se desvincularam completamente da nova realidade de preços”, destaca.

Altas taxas de juros globais

Fernando Ferreira comentou ainda que o recente aumento das taxas de juro globais, nomeadamente nos Estados Unidos, acabou por fazer com que o valor de muitos activos fosse reavaliado.

“À medida que os bancos centrais aumentam as taxas de juro em todo o mundo, isso gera uma grande correção em muitas classes de ativos. Essas bolhas acabaram estourando”, diz ele. “O que vimos desde 2022, quando essa bolha começou a estourar, é que as ações tiveram uma correção muito forte”, disse ela.