Um dia após as ações do Bradesco (BBDC3;BBDC4) saltarem cerca de 8% com resultado acima das expectativas do mercado, o Itaú BBA decidiu elevar a recomendação do ativo BBDC4 de equivalente para neutro para compra. A ação ordinária BBDC3 subiu 3,42%, cotada a R$ 12,69, e BBDC4 avançou 3,31%, a R$ 14,06.
O banco também definiu um novo preço-alvo de R$ 16,50 ao final de 2025, o que implica uma valorização potencial de 21% em relação ao último fechamento.
O BBA comenta que o Bradesco passou por um período desafiador em que perdeu participação de mercado em volumes de crédito e que os números divulgados ontem confirmaram que as novas ações de gestão estão dando frutos em relação ao crescimento rentável da carteira de crédito.
Além disso, segundo analistas, a proposta de valor está sendo ajustada, deixando o banco pronto para capturar os benefícios de um melhor ciclo de crédito ao consumidor.
Destacam ainda que os esforços de eficiência também estão no bom caminho para eventualmente ajudar nos lucros, dado o sólido desempenho na optimização de infra-estruturas e de pessoal.
Para o segundo semestre de 2024, o BBA espera a continuação do crescimento dos lucros, fortalecendo a credibilidade da gestão. Com base nisso, o banco elevou suas estimativas para o Bradesco pela primeira vez em anos, confirmando que o ativo está realmente descontado em cerca de 0,8 vezes o seu preço em relação ao seu valor contábil (Price/Equity Value) para 2025 e 6 vezes o preço em relação ao lucro (Preço/Lucro).
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No que diz respeito ao risco, alguns investidores podem estar preocupados com o facto de a aceleração dos créditos de risco aumentar em breve os incumprimentos. No entanto, o BBA não acredita que isso deva acontecer nos próximos trimestres.
O cenário macro do Brasil é favorável ao crédito ao consumidor, dada a taxa de desemprego recorde e o crescimento significativo da massa salarial real. O banco também será beneficiado com um reforço de R$ 1 a 1,5 bilhão na recuperação de crédito do Loj. Americanas, que podem ser utilizadas para aumentar cobertura ou lucros.
A Genial Investimentos também reiterou recomendação de compra do Bradesco com preço alvo de R$ 17, já que o resultado do 2T24 revela recuperação em relação ao trimestre anterior (1T24), com perspectivas otimistas para os próximos períodos.
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Segundo Genial, o desempenho positivo foi impulsionado pela melhoria do ciclo de crédito, pelo aumento das receitas de juros dos clientes e pela continuidade da execução do plano estratégico.
Embora o 2T24 possa ter marcado um ponto de inflexão para o Bradesco, o Goldman Sachs acredita que ainda há incerteza quanto à capacidade do banco de continuar expandindo seu portfólio de maneira eficaz em termos de custos e riscos no médio prazo. Com isso, manteve recomendação neutra e preço alvo de R$ 14.
O Goldman elevou em 9% sua previsão de lucro líquido recorrente em 2024, atingindo R$ 19,5 bilhões, principalmente por incorporar despesas de provisão menores que o esperado no trimestre. Portanto, espera agora R$ 32 bilhões em provisões para todo o ano de 2024, abaixo do piso do guidance de R$ 35 a 39 bilhões. No entanto, as provisões mais baixas são parcialmente compensadas por uma margem financeira líquida mais baixa, o que implica agora uma contração de 1% em 2024.
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O banco americano explica ainda que a ação está sendo negociada a 0,9 vezes o P/VPA (preço sobre valor patrimonial) estimado para 2024, após a alta de 8% de ontem, devido à rentabilidade pressionada.
O UBS BB reiterou recomendação de compra ao Bradesco, pois acredita que a recuperação pode continuar, com a rentabilidade do banco atingindo seu custo de capital próprio no terceiro trimestre de 2025. O banco também elevou seu preço-alvo de R$ 18 para R$ 19.
Segundo o UBS BB, o Bradesco apresentou resultados sólidos no 2T24, combinando tendências de boa qualidade de ativos e um resultado operacional robusto. Mesmo considerando o cenário macroeconômico desafiador, as ações do Bradesco registraram recuperação significativa (com valorização de aproximadamente 8% no pregão após o resultado).
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