O clássico do setor de papel e celulose se apresenta novamente. Na temporada de resultados do segundo trimestre de 2024 (2T24), quem será o destaque, Klabin (KBLN11) ou Suzano (SUBZ3)? Ao que tudo indica, ambos terão pontos positivos.

Tanto para a XP quanto para o Itaú BBA, as duas empresas têm expectativas positivas para o trimestre, graças ao aumento de quase US$ 80 por tonelada nos preços da celulose. O preço subiu para cerca de US$ 700 a tonelada.

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A análise da XP Research considera que, apesar disso, permanecem preocupações sobre uma possível correção de preços no terceiro trimestre do ano.

Suzano

Para esta safra de resultados, a projeção do BBA para o segundo trimestre da Suzano é de números mais fortes, com aumento do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) de 27% na comparação trimestral. A empresa divulga seus resultados no dia 8 de agosto.

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A XP reforça expectativas de resultados sólidos no 2T24, com Ebitda de R$ 6 bilhões, representando aumento de 32% na comparação trimestral e de 54% em relação ao ano anterior. Portanto, o desempenho da receita deverá refletir preços mais elevados de celulose.

Na projeção da corretora, a tonelada de celulose deverá custar cerca de US$ 685, com alta trimestral de 11%. Além disso, a XP destaca volumes e custos caixa ligeiramente superiores. Na frente de celulose, a corretora projeta EBITDA de US$ 5,3 bilhões (+35% na comparação trimestral). A contribuição da divisão de papéis seria de US$ 0,8 bilhão no EBITDA, um aumento de 25% em relação ao 2T23.

Klabin

A Klabin divulgará seu balanço no dia 30 de julho, antes da abertura do mercado. A XP espera resultados sólidos, com EBITDA em torno de R$ 2 bilhões. O valor representa um aumento de 19% na comparação trimestral e de 47% em relação ao ano anterior.

Os bons resultados seriam impactados pelos números da divisão de celulose, com alta de 17% na comparação trimestral, e melhor desempenho em papéis e embalagens. Isso porque a XP projeta aumento no volume de vendas nas divisões, com custos fixos na frente de celulose.

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A projeção de EBITDA para celulose é de R$ 776 milhões, com margem de 49,5%. Para os segmentos ex-celulose, a estimativa é de R$ 1.194 milhões e margem de 34,8%.

O BBA estima crescimento de 21% no Ebitda da empresa no trimestre. A visão é que os resultados de celulose acompanhem os maiores preços e volumes da divisão. A frente de papel e embalagens teria bons dados apoiados por volumes maiores e custos mais baixos. Portanto, a projeção de crescimento é de 19% na comparação trimestral.