O Comitê de Política Monetária (Copom) decidiu na noite desta quarta-feira (19) manter a Selic inalterada em 10,50%, conforme previsão do mercado. Mas outro fator foi decisivo e veio nas últimas linhas do comunicado da comissão: a unanimidade da decisão.

Os nove membros – nomeados pelo actual governo ou pelo anterior – decidiram pôr fim ao actual ciclo de redução das taxas de juro. Economistas e analistas de mercado esperavam que o conselho do BC decidisse transmitir uma mensagem de consenso hoje.

E esse é um detalhe que pode fazer toda a diferença na abertura dos mercados, para o Ibovespa, para o dólar e para os juros futuros.

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Como a Bolsa, o Dólar e as Taxas de Juros devem reagir ao Copom?

“Com a deterioração do cenário interno, sem sinais de ajuste sustentável nos gastos públicos, as expectativas de inflação desabaram e a taxa de câmbio se desvalorizou. Portanto, o principal objetivo deste encontro para o mercado foi restabelecer a credibilidade da condução da política monetária e alinhar as expectativas de inflação às metas”, afirma Guilherme Jung, economista da Alta Vista Research, sobre a importância da unanimidade na a decisão.

Dessa forma, mesmo os diretores indicados pelo atual governo do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) reforçaram sua postura agressiva em relação ao mercado no combate à inflação e na ancoragem de expectativas. Parte da atual diretoria, ligada ao último governo executivo, incluindo Campos Neto, tem mandato até o final deste ano.

“A unanimidade do comitê na decisão desempenha um papel importante no fortalecimento da credibilidade, não só deste atual comitê, mas também dos diretores que continuarão no cargo em 2025. Essa unanimidade sinaliza coesão e determinação na condução da política monetária, fundamental aspectos para a estabilidade e impacto econômico no longo prazo”, aponta Jung.

Impacto nos Juros Futuros (DIs)

Paulo Gala, economista-chefe do Banco Master, explica que, com um Banco Central mais duro, a expectativa é que os juros nas pontas mais curtas da curva subam amanhã, refletindo a decisão da instituição. Isso já foi visto, inclusive nesta quarta-feira.

Porém, os DIs mais longos, contratos de juros futuros, podem sofrer alguma queda durante o pregão desta quinta-feira, com a visão de que, se o BC for mais duro por enquanto, a inflação permanecerá sob controle e haverá mais espaço para quedas no futuro. futuro.

Dólar

O menor diferencial de juros entre as taxas do Brasil e dos Estados Unidos também deverá manter o poder de compra da moeda brasileira em níveis mais elevados, o que deverá mitigar o retorno da inflação (após o IPCA de maio, por exemplo, ter ficado acima do esperado). ).

Esse cenário, destaca Gala, também tende a ser mais positivo para o câmbio, com o real possivelmente se valorizando frente ao dólar, com a perspectiva de que o diferencial de taxas de juros entre Brasil e Estados Unidos continue elevado e ganhando força.

Ibovespa

Para as empresas listadas na Bolsa de Valores brasileira, a decisão está dividida. Empresas mais alavancadas e endividadas podem beneficiar da queda da curva longa. A visão é que eles terão despesas financeiras menores ao longo do tempo e no longo prazo.

Numa visão mais de curto prazo, porém, algumas empresas deverão sofrer, pois taxas de juro mais elevadas implicam uma economia menos aquecida e, consequentemente, lucros mais baixos nos próximos meses e anos.

“Entendemos que a postura daqui para frente continuará a ser “data-driven”, ou seja, com monitoramento cuidadoso e próximo dos dados econômicos internos e globais para decisões subsequentes de política monetária”, afirma Marcelo Vieira, chefe da mesa de renda variável da Vila Capital.