Durante grande parte do ano passado, desde que a China reabriu ao mundo após a pandemia de Covid-19, uma sombra pairou sobre grandes áreas do país enquanto a sua economia lutava para recuperar o dinamismo.
As mentes jovens e brilhantes do país têm dificuldade em conseguir um emprego; seus profissionais administrativos estão sendo afetados por cortes salariais e demissões; os seus empresários lutam para financiar os seus negócios e pagar dívidas; as suas famílias de classe média estão a ver a sua riqueza reduzida pela queda dos preços dos imóveis; e os seus ricos correm para tirar dinheiro do país.
Nos meses que antecederam o 75º aniversário da fundação da República Popular, na terça-feira, o clima foi encapsulado por uma nova frase da moda: “o tempo do lixo da história”. Como os minutos finais de um jogo de basquetebol com uma equipa tão atrás fazem com que todos os esforços para vencer pareçam inúteis, alguns chineses acreditam que o seu país está preso num período igualmente sombrio, com pouca esperança de uma reviravolta.
O pessimismo estava muito longe da perspectiva optimista de apenas cinco anos atrás, durante as últimas grandes celebrações do Dia Nacional em 2019. Naquela altura, os economistas corriam para prever quando a China poderia ultrapassar os Estados Unidos para se tornar a maior economia do mundo. . Essas conversas não estão mais acontecendo muito. Hoje em dia, a conversa centra-se na forma como Pequim pode evitar uma repetição da “década perdida” de estagnação económica do Japão, após o rebentamento da bolha imobiliária na década de 1990.
Na semana passada, depois de meses de dados económicos cada vez mais sombrios, o líder chinês Xi Jinping finalmente deu luz verde a um pacote de estímulo muito necessário, numa tentativa de reforçar a confiança na segunda maior economia do mundo.
Na terça-feira, o banco central do país revelou uma série de medidas para combater a queda dos preços, incluindo libertar os bancos comerciais para emprestar mais dinheiro e tornar mais barato o empréstimo para famílias e empresas.
As autoridades mantiveram um tom positivo no dia seguinte, anunciando raros doações em dinheiro para cidadãos desfavorecidos e promissores subsídios para recém-licenciados com dificuldade em encontrar emprego.
E na quinta-feira (26), o Politburo de 24 membros do Partido Comunista, no poder, continuou com a mensagem otimista. Rompendo com a tradição, Xi dedicou a reunião de Setembro do grupo a questões económicas.
Os altos funcionários reconheceram que surgiram “novas situações e problemas” na economia e exigiram medidas urgentes, prometendo aumentar a despesa fiscal, travar o declínio no mercado imobiliário e melhorar o emprego para recém-licenciados e trabalhadores migrantes.
De acordo com Xu Tianchen, economista sénior da Economist Intelligence Unit, a “rara implementação simultânea de tantas medidas destacou a urgência dos decisores políticos sustentarem a economia”.
A blitz política deu uma injeção de adrenalina ao sombrio mercado de ações do país dias antes do feriado nacional de uma semana que começa na terça-feira. As ações blue chip da China subiram mais de 15% na semana passada, no seu maior ganho semanal em quase 16 anos. O índice Hang Seng de Hong Kong subiu 13%, registrando sua melhor semana desde 1998, segundo a Reuters.
O frenesi continuou na segunda-feira, quando o volume combinado de negociações nas bolsas de Xangai e Shenzhen ultrapassou 1,8 trilhão de yuans (US$ 228 bilhões), estabelecendo um recorde, segundo o Securities Times, um jornal estatal de finanças. Isto apesar de uma medida-chave da actividade fabril, o índice oficial de gestores de compras (PMI), ter diminuído por mais um mês em Setembro.
Reviravolta notável
Até mesmo alguns investidores de renome estão entusiasmados com a recuperação. David Tepper, o bilionário fundador do fundo de hedge americano Appaloosa Management, disse à CNBC em entrevista na quinta-feira que estava comprando mais de “tudo” relacionado à China.
O mercado bolsista pode estar no meio de uma das suas reviravoltas mais notáveis, mas os economistas dizem que reverter a crise económica da China exigirá muito mais trabalho.
“Estimular o mercado de ações não faz muito pela economia real da China. Muito poucas pessoas investem no mercado de ações em comparação com outros mercados importantes”, disse Logan Wright, diretor de pesquisa de mercados da China no Rhodium Group.
As famílias chinesas sofreram uma enorme perda de riqueza devido à quebra do mercado imobiliário, totalizando cerca de 18 biliões de dólares, afirmaram economistas do Barclays numa nota de investigação no início deste mês. É como se cada família de três pessoas na China perdesse cerca de 60 mil dólares, um montante que é quase cinco vezes o produto interno bruto per capita da China.
Wright disse que o pacote de estímulo “faz com que a liderança pareça mais reativa, mais responsiva à desaceleração da economia. E foi isso que gerou alguns dos sentimentos mais positivos (semana passada). Mas nada realmente muda do ponto de vista estrutural.”
O crescimento da China liderado pelo investimento, que dura há décadas, atingiu um “beco sem saída” e são necessárias revisões fundamentais do seu sistema fiscal – incluindo a redistribuição do rendimento e maiores transferências para as famílias – para reequilibrar a economia rumo a um crescimento mais sustentável, liderado pelo consumo. modelo, disse Wright.
Pouco foi feito na enxurrada de medidas anunciadas na semana passada para resolver os problemas estruturais subjacentes que dificultam o crescimento económico.
A China tem há muito tempo uma das taxas de poupança mais altas do mundo. Embora doações e subsídios pontuais em dinheiro possam impulsionar o consumo a curto prazo, são necessárias assistência social e assistência médica robustas para que as famílias chinesas se sintam confortáveis em gastar mais a longo prazo, especialmente após o colapso imobiliário, onde a maioria dos chineses investe as suas poupanças.
As perspectivas para o sector imobiliário, que representa cerca de um quarto da economia da China e 70% da riqueza das famílias, continuam sombrias.
“Não há muito que Pequim possa fazer”, disse Wright. “Em muitos aspectos, o ajustamento no sector imobiliário está quase completo e a política não tem sido muito eficaz na sua estabilização.”
Após décadas de expansão, o sector imobiliário da China está agora no seu quarto ano de contracção desde que caiu numa crise profunda em 2020 quando o governo reprimiu o endividamento excessivo dos promotores para reduzir a sua elevada dívida. Os esforços de Pequim para salvar o mercado têm tido dificuldade em reavivar a procura, com os preços das novas casas a continuarem a cair livremente.
Num esforço concertado para apoiar o conturbado mercado imobiliário, a metrópole de Guangzhou, no sul, tornou-se a primeira cidade de primeira linha da China a suspender todas as restrições à compra de propriedades no domingo, enquanto Xangai e Shenzhen também aliviaram as restrições. regras para compradores de imóveis.
O país tem agora tantos apartamentos vazios que nem todos os seus 1,4 mil milhões de habitantes conseguem ocupá-los. Para piorar a situação, a população tem vindo a diminuir há dois anos, uma mudança demográfica que poderá prejudicar ainda mais o crescimento futuro.
Os esforços do governo chinês para incentivar os nascimentos também falharam. Cada vez mais jovens adiam o casamento e o parto, ou até mesmo os abandonam completamente. Muitos se sentem cansados ou exaustos pela “involução” — slogan que descreve a intensa competição que tem dominado suas vidas, desde a busca pela excelência acadêmica até a construção de uma carreira de sucesso. Alguns recorrem a “ficar parados” ou “deixar apodrecer”, uma forma de resistência passiva contra a pressão social, fazendo apenas o suficiente para sobreviver.
Estas palavras da moda resumem um sentimento crescente de desespero entre a juventude desencantada da China. Alguns consideram que o arco das suas vidas está cada vez mais fora de sincronia com a esperada trajectória ascendente descrita no “Sonho Chinês” de Xi, uma grande visão de rejuvenescimento nacional “imparável”.
Tendo crescido numa era de crescimento económico vertiginoso e de padrões de vida cada vez melhores, a Geração Z da China está agora a contar com a possibilidade de não se sair melhor do que os seus pais, cuja geração aceitou liberdades limitadas em troca da prosperidade prometida.
Nos últimos anos, os jovens chineses viram as suas liberdades pessoais diminuir sob o regime autoritário de Xi e as suas perspectivas de emprego diminuírem numa economia em declínio.
A repressão de Xi ao sector privado, desde as grandes empresas tecnológicas até às aulas particulares, eliminou muitos empregos que antes estavam disponíveis para os recém-licenciados na China. A taxa de desemprego juvenil disparou para 18,8% em agosto, a mais elevada desde que as autoridades alteraram a metodologia no ano passado para excluir os estudantes.
Isto representa um problema potencial para o Partido Comunista, que durante décadas apostou a sua legitimidade no crescimento sem precedentes do país. À medida que a economia abranda, Xi reforçou outro pilar da legitimidade do regime: o nacionalismo, que deverá invocar para assinalar o 75º aniversário do país, na terça-feira.
Mas Alfred Wu, professor associado da Escola de Políticas Públicas Lee Kuan Yew da Universidade Nacional de Singapura, disse que os líderes chineses não estão “a planear abandonar o argumento do desempenho económico ainda”.
“Eles querem restaurar a confiança na economia, mas a maior dor de cabeça para o Partido Comunista é que não têm soluções eficazes para a desaceleração económica.”
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