A economia dos EUA parece estar no fio da navalha e o relatório sobre o emprego de sexta-feira será o factor decisivo para determinar o seu próximo destino.
Espera-se que o relatório sobre o emprego de Agosto forneça alguma clareza muito necessária sobre se o mercado de trabalho está a abrandar gradualmente ou a crescer rapidamente, conforme indicado pelo conjunto sombrio de dados sobre o emprego nas últimas semanas.
“O próximo conjunto de números de empregos divulgados esta semana estará entre os mais importantes em algum tempo”, escreveu Tuan Nguyen, economista norte-americano da RSM US, num comentário divulgado na quarta-feira.
Os economistas esperam que o relatório de Agosto reafirme que o mercado de trabalho está apenas a arrefecer e não a enfraquecer completamente.
As estimativas de consenso apontam para um ganho líquido de 160.000 empregos, um aumento sólido em relação ao ganho estimado de 114.000 em Julho, e para uma queda do desemprego para 4,2%, de acordo com estimativas da FactSet.
Mas as previsões estão longe de ser uma ciência exacta – especialmente porque a pandemia desequilibrou todas as regras e dados – pelo que o relatório oficial pode ser fundamental para determinar a saúde não apenas do mercado de trabalho, mas da economia como um todo.
E, sem falar que isso acontece num momento crítico para a economia: Espera-se que o Federal Reserve mude o rumo da política monetária este mês.
E promulgar o primeiro corte nas taxas de juro desde que o banco central iniciou o seu ciclo de aperto monetário para combater a inflação, há 30 meses.
Fator decisivo para corte do Fed
Até ao mês passado, uma “aterragem suave” (domar a inflação sem cair numa recessão) parecia quase certa.
A inflação tinha arrefecido e o mercado de trabalho estava a ir bem e a fazer a sua parte para manter os gastos dos consumidores e a economia a funcionar.
Mas então o relatório de emprego de Julho e uma subsequente revisão anual dos dados pintaram um quadro muito mais sombrio das perspectivas de emprego, desencadeando uma reação violenta no mercado de ações à medida que cresciam os temores de que o outrora forte mercado de trabalho.
E a economia – estava a ceder sob o peso esmagador das altas taxas de juro.
Os economistas adoptaram um tom mais moderado, observando que a participação da força de trabalho permanece estável e que a contracção nas contratações não foi acompanhada por um aumento acentuado nos despedimentos.
Indicadores de desemprego separados acordados, mostrando que os pedidos de subsídio de desemprego – e, por procuração, as demissões – permanecem silenciados.
O relatório de emprego de sexta-feira deverá fornecer mais garantias de que o mercado de trabalho está apenas a abrandar e não a entrar em colapso, prevêem os economistas.
Qualquer um dos resultados, no entanto, poderá, em última análise, determinar a dimensão do próximo corte das taxas do Fed.
“O mercado de trabalho diminuiu, mas não há nada que se destaque como uma luz vermelha piscando”, disse Karin Kimbrough, economista-chefe do LinkedIn, em entrevista à CNN.
“Seria um erro definir o mercado de trabalho como excessivamente fraco nesta fase.”
Em vez disso, os sinais indicam que o mercado de trabalho deixou de ser extremamente forte para se tornar mais equilibrado, disse ela.
“A questão é se isso vai além do ponto de equilíbrio para algo muito fraco”, disse ela. “Acho que ainda não temos sinais de que estejamos num estágio em que está muito fraco.”
Depois dos choques do relatório de emprego de Julho, um relatório económico semanal bastante enfadonho – a leitura do Departamento do Trabalho sobre os pedidos de subsídio de desemprego – tornou-se televisão obrigatória.
No entanto, os números de pedidos semanais têm sido bastante modestos.
Esse foi o caso novamente, de acordo com novos dados do Departamento do Trabalho divulgados quinta-feira.
Houve 227.000 pedidos iniciais de desemprego na semana encerrada em 31 de agosto, uma queda de 5.000 em relação ao nível revisado para cima da semana anterior.
Os pedidos contínuos, apresentados por pessoas que receberam seguro-desemprego por pelo menos uma semana ou mais, também caíram em 22 mil, para 1,838 milhão, na semana encerrada em 24 de agosto, de acordo com o relatório.
“As empresas estão a gerir os seus custos e o seu número de funcionários reduzindo as contratações”, disse Oliver Allen, economista sénior para os EUA na Pantheon Macroeconomics, à CNN.
As empresas dos EUA estão contratar com algumas das taxas mais baixas (fora da pandemia) desde 2014, de acordo com o Relatórios da Pesquisa de Vagas e Rotatividade de Trabalho do BLS nos últimos meses.
Na quinta-feira, novos dados do processador de folha de pagamento ADP mostraram que as contratações caíram acentuadamente no setor privado.
Os empregadores criaram apenas 99 mil postos de trabalho, um total bem abaixo das estimativas dos economistas de um ganho líquido de 141 mil e abaixo da contagem de Julho, que foi revista em baixa em 11 mil, para 111 mil postos de trabalho criados.
É o menor ganho mensal reportado pela ADP desde 2021.
E as perspectivas também parecem sombrias: os empregadores dos EUA anunciaram 79.697 planos de contratação até Agosto deste ano, o menor total acumulado desde 2005, de acordo com novos dados divulgados quinta-feira pela Challenger, Gray & Christmas.
“Isso só pode ir até certo ponto; você só pode reduzir sua contratação bruta a zero”, disse Allen. “Em algum momento, se as pressões começarem a aumentar, será necessário começar a considerar demissões.”
No entanto, novos dados divulgados na quinta-feira sugerem que algumas empresas — e a indústria tecnológica em particular — estavam de facto a avançar com despedimentos.
Os empregadores sediados nos EUA anunciaram 75.891 cortes de empregos em agosto, de acordo com o último relatório mensal da Challenger. Isso representa um aumento acentuado em relação ao mínimo de 12 meses de julho, de 25.885.
No entanto, quando comparados com agosto de 2023, os anúncios do mês passado foram apenas 1% superiores, observou Challenger.
As empresas de tecnologia foram responsáveis por mais da metade dos cortes de empregos anunciados. Desses 39.563 cortes tecnológicos, 5.943 foram atribuídos à inteligência artificial, segundo o relatório Challenger.
“O aumento dos cortes de empregos em Agosto reflecte a crescente incerteza económica e a mudança na dinâmica do mercado”, disse Andrew Challenger, vice-presidente sénior da Challenger, Gray & Christmas.
“As empresas enfrentam uma variedade de pressões, desde o aumento dos custos operacionais até preocupações sobre uma potencial recessão económica, levando-as a tomar decisões difíceis sobre a gestão da força de trabalho.”
Embora o mercado de trabalho possa não estar à beira de um colapso iminente, provavelmente não será capaz de suportar mais meses de altas taxas de juros em 23 anos, escreveu Nick Bunker, diretor de pesquisa econômica para a América do Norte do Even Hiring Lab, em um postagem no blog na quarta-feira.
“O mercado de trabalho não está mais esfriando à temperatura pré-pandemia… caiu abaixo dela”, escreveu ele. “O mercado de trabalho ultrapassou a moderação e tende a deteriorar-se.
A Reserva Federal indicou que desviou alguma atenção da inflação para a saúde do mercado de trabalho, o que é bom, mas precisa de agir rapidamente.”
Mas mesmo que as taxas comecem a cair no final deste mês, não só poderá levar algum tempo até que o mercado de trabalho sinta isso, como ainda há muitos atrasos na política monetária que precisam de ser resolvidos, disse Allen, da Pantheon.
“Por mais que a Fed não queira ver uma maior deterioração, o simples facto é que já aumentaram demasiado as taxas, deixaram as taxas num nível elevado durante bastante tempo e a política monetária obviamente opera tarde. ” ele disse.
“Portanto, acho que alguma deterioração adicional já está a caminho.”
Além dos números da folha de pagamento e do desemprego, há várias outras métricas no relatório de emprego de sexta-feira que podem mostrar a direção da mudança, observam os economistas.
Horas trabalhadas
A duração média da semana de trabalho é vista como um barómetro económico. Se as empresas sofrerem uma queda na demanda, normalmente reduzirão horas antes de tomar medidas mais drásticas. A semana média de trabalho caiu ligeiramente em julho para 34,2 horas, de 34,3 horas.
Movimento da força de trabalho
O número de pessoas que regressam à força de trabalho à procura de trabalho mostra um sentimento subjacente sobre a força do mercado de trabalho; no entanto, isso aumenta a taxa de desemprego.
Demissões temporárias
Parte do aumento do desemprego em Julho reflectiu um aumento nas demissões temporárias que foi o terceiro maior desde 2000 (excluindo a Covid), escreveram economistas do Bank of America numa nota aos investidores na quarta-feira.
Os economistas alertaram que estas “poderiam tornar-se permanentes.
No entanto, eles disseram esperar que essa tendência tenha sido revertida no relatório de agosto, observando que o aumento foi provavelmente impulsionado pela “volatilidade relacionada à reequipamento automotivo de verão em Michigan”.
Efeitos climáticos
No relatório de emprego de Julho, o BLS observou que o furacão Beryl não teve “nenhum efeito discernível” nos dados nacionais de emprego e desemprego.
No entanto, os dados semanais dos pedidos de subsídio de desemprego mostraram alguns aumentos no desemprego, especialmente no Texas, disse Mike Skordeles, chefe de economia dos EUA na Truist, à CNN. “Sabemos que houve distorções aí”, disse ele.