Os responsáveis ​​da Reserva Federal que participaram no simpósio anual do banco central dos EUA em Jackson Hole, Wyoming, esta semana, podem estar satisfeitos com o facto de a taxa de desemprego dos EUA, de 4,3%, permanecer baixa em relação aos padrões históricos.

Mas, em geral, a experiência dos EUA com o desemprego desde o final da década de 1940 envolveu taxas que, na sua maioria, estão abaixo da média de longo prazo de 5,7%, até subirem rapidamente e bem acima dela, um fenómeno que os responsáveis ​​da Fed estão preocupados em repetir. em si, embora essa tendência não seja totalmente evidente agora.

O aumento constante da taxa de desemprego, de 3,7% em Janeiro de 2023 para 4,3% em Julho de 2024, foi também acompanhado por um aumento de 1,2 milhões no número de pessoas à procura de trabalho – algo que é geralmente considerado um sinal positivo para a economia, mas que poderia fazer com que a taxa aumentasse.

Contudo, nos últimos dias, os responsáveis ​​da Fed tornaram-se mais explícitos que um possível enfraquecimento do mercado de trabalho os prepara para cortar as taxas de juro, depois de manter a taxa no intervalo de 5,25% a 5,25%. 50% por mais de um ano. O nível atual é o mais alto em 25 anos.

“O equilíbrio dos riscos mudou e, portanto, o debate sobre se cortar as taxas em setembro é apropriado”, disse o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, numa entrevista recente ao Wall Street Journal, referindo-se à reunião do banco central em 17 de setembro. e 18º.

Outros responsáveis ​​da Fed, incluindo a presidente da Fed de São Francisco, Mary Daly, afirmaram noutras entrevistas que estavam a ganhar confiança de que a inflação estava a regressar à meta de 2% e que estavam abertos a cortes.

A expectativa geral é que o Fed reduza a taxa de juros em 0,25 ponto percentual no próximo mês. Além disso, as autoridades fornecerão projeções atualizadas mostrando como acreditam que as taxas de juro e a economia poderão evoluir até ao final deste ano e até 2025.

Espera-se que o presidente do Fed, Jerome Powell, defina melhor a visão de que o banco central está prestes a começar a flexibilizar as condições de crédito depois de controlar o pior surto de inflação em 40 anos, quando falar na sexta-feira em Jackson. Buraco.

As autoridades esperam que estes cortes cheguem a tempo de completar o que até agora se tem vindo a desenvolver como uma “aterragem suave”, na qual a inflação abranda sem o tipo de aumento acentuado na taxa de desemprego que tem frequentemente acompanhado os esforços do banco central para abrandar o ritmo dos preços. aumenta.

Num contexto de consumo ainda forte e de crescimento económico que pode estar a abrandar, mas permanece positivo, a Fed ainda não está preparada para considerar o mercado de trabalho como uma crise – pretende simplesmente evitar a criação de uma crise.

Em comentários ao Financial Times publicados no domingo, Daly disse que manter as taxas de juros altas enquanto a inflação cai é uma “receita para obter o resultado que não queremos, que é a estabilidade de preços e um mercado de trabalho instável e vacilante”.

O mesmo sentimento foi compartilhado pelo presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, que disse no domingo no programa “Face the Nation” da CBS: “Se mantivermos a pressão por muito tempo, teremos um problema no lado do emprego no mandato do Fed. . ”