Após meses mais desafiadores para a classe de fundos de investimento em cadeias agroindustriais (Fiagros), alguns ativos já conseguiram acumular retornos significativos sobre suas cotas, quando ajustados por dividendos.

Levantamento feito pela Quantum mostrou que o Fiagro Inter Amerra (IAAG11) teve o melhor desempenho do ano até o dia 20 de agosto. O retorno do fundo atingiu 37,44% quando se considera o valor da sua cota e o pagamento de dividendos.

O desempenho difere de seus pares, tendo em vista que os segundos e terceiros colocados só chegam perto do número IAAG11 quando combinados.

O segundo lugar ficou com o Sparta Fiagro (CRAA11), com rentabilidade de 16,89%, e o terceiro lugar ficou com o Fiagro NEXG (NEXG11), que teve desempenho de 16,12% considerando a valorização de suas ações e dividendos.

Seguindo esses fundos, os demais Fiagros da pesquisa apresentam retornos abaixo dos dois dígitos, com metade dos 10 primeiros na faixa de 3% e 2%.

Leia também: A Crise dos Fiagros já passou? Setor ensaia recuperação e retorno médio supera CDI + 4%

Peso da cota

O maior detrator do desempenho da Fiagros é a desvalorização de suas ações, já que o pagamento de dividendos permaneceu em níveis atrativos mesmo com a crise de crédito no início de 2024.

Atualmente, a maioria dos fundos é negociada abaixo do seu valor patrimonial (uma espécie de valor justo da carteira), enquanto o retorno médio anualizado é de 14% — acima do nível dos fundos imobiliários e fundos de infraestrutura.

Segundo Guide, apenas IAAG11 e CRAA11 apresentam múltiplo maior que 1x (1x) na verificação de Preço sobre Valor Patrimonial (P/PV).

Fernando Siqueira, analista da Guide, vê um ponto positivo nessa relação. Segundo ele, com os fundos negociados abaixo do seu valor contábil, a rentabilidade projetada do investimento pode superar a rentabilidade média anualizada dos dividendos.

A pesquisa Quantum mostra que a rentabilidade em 12 meses dos dividendos da Inter Amerra está em torno de 10,3%, enquanto a Greenwich Agro Fiagro (GRWA11), que registrou rentabilidade de 3,26% no ano, tem um rendimento de dividendos 12 meses de 14,85%.

Siqueira acredita que os próximos meses serão positivos para o setor, com possível recuperação no valor das ações. Os gatilhos seriam a desvalorização do real, que melhora o preço de venda dos produtos para os exportadores, e o possível aumento das taxas de juros, que aumenta o retorno projetado dos títulos de crédito para os investidores.

Tenha acesso à transmissão online gratuita e ingressos para assistir presencialmente com 60% de desconto