Como funcionam as negociações em tempos eleitorais? Venda seus vencedores agora e economize dinheiro para poder ser agressivo em suas compras em novembro, enquanto a disputa política esquenta. É exatamente isso que os fundos de investimento cobertura Os americanos têm feito isso desde maio, mesmo com o mercado continuando a bater recordes.

A sua alavancagem líquida, que é muitas vezes vista como um barómetro da apetência pelo risco, caiu para 54% no início de Julho, o nível mais baixo desde Janeiro, segundo a Goldman Sachs.

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Os fundos de hedge são agora abaixo do peso (subponderação) em tecnologia, meios de comunicação social e telecomunicações no volume mais baixo alguma vez registado, depois de passar dois meses a liquidar as acções com melhor desempenho do mercado.

Isto, no entanto, não é uma aposta de que estes sectores irão declinar. Em vez disso, o chamado “dinheiro inteligente” (dinheiro inteligente) está a preparar-se para uma campanha presidencial selvagem, e os fundos querem dinheiro pronto para ser usado imediatamente, à medida que a volatilidade do mercado de ações aumenta e os preços das ações começam a flutuar.

“Os gestores precisam de ter algumas balas no cartucho para possíveis perturbações em torno das eleições nos EUA”, disse Jonathan Caplis, CEO da empresa de investigação de fundos de cobertura PivotalPath. “Vender por liquidez é apenas obter lucro estratégico. Está pisando no freio, não uma debandada [dos ativos vendidos].”

É fácil entender por que os traders estão se preparando para uma temporada eleitoral volátil. Os democratas ainda estão a decidir quem concorrerá, enquanto o candidato republicano e antigo presidente Donald Trump propõe uma agenda económica que inclui cortes de impostos, aumentos de tarifas e restrições à imigração, o que alimenta preocupações com o aumento da inflação e o enfraquecimento das finanças. dos EUA.

Eventos conhecidos com resultados desconhecidos criam um ambiente de negociação onde aumenta a dispersão ou gama de resultados potenciais com ações movendo-se em direções diferentes. Isto é o que os fundos cobertura gostaria de ver, já que normalmente assumem posições longas e curtas em suas apostas.

Início antecipado

Com toda a incerteza, alguns traders esperam que a campanha chegue ao mercado de ações mais cedo do que o habitual.

A exposição de fundos cobertura as ações normalmente caem antes de uma eleição presidencial. Depois, os gestores rapidamente realavancam pouco antes da votação e continuam a aumentar as suas posições depois. A exposição líquida atual ainda está acima da média de longo prazo para um ciclo eleitoral, de acordo com dados da Goldman Sachs, indicando que ainda há espaço para vendas.

“Normalmente, perto desses grandes eventos, pode ser necessário filmar muito primeiro e depois analisar“, disse Caplis.

Negociando eleições

Existem algumas maneiras pelas quais os fundos de investimento cobertura eles normalmente negociam eventos políticos. Uma delas é do ponto de vista setorial, em que os gestores identificam os temas que beneficiarão cada candidato, reduzem a exposição antes da votação e depois focam no tema vencedor.

Outra é avaliar a apetência global pelo risco do mercado, que pode ser vista como um indicador da direcção dos preços das acções. Nesse caso, os fundos reduzem a exposição líquida e então tentam ter uma noção de como os investidores veem o candidato vencedor. Esta abordagem de esperar para ver funcionou bem em 2016, quando se esperava que os mercados caíssem se Trump vencesse, mas em vez disso recuperaram-se para a vitória.

Apostas mais difíceis

Uma área onde os fundos provenientes cobertura já estão ganhando é na demanda por seus serviços. À medida que as eleições se aproximam, com os preços das ações perto de níveis recordes, os investidores tornam-se cautelosos e procuram cada vez mais orientações sobre como se posicionarem.

“Os investidores estão preocupados com as avaliações do mercado de ações e querem ser protegidos”, disse Don Steinbrugge, presidente da empresa global de consultoria e marketing de fundos de ações. cobertura Agecroft Partners, que regista a maior procura por gestores de fundos de ações desde 2013. “Se não estivessem preocupados, estariam apenas a comprar um fundo de índice e a pagar quase nenhuma taxa.”

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