O Ibovespa viveu um primeiro semestre complicado, acumulando queda de 7,7%, com diversos fatores nacionais e internacionais restringindo o apetite de risco dos investidores. Mas os analistas acreditam que o mercado acionário vai dar uma reviravolta nos próximos seis meses e projetar o final de 2024 com o principal índice acionário do país no azul.
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Para aproveitar a onda da recuperação, especialistas têm recomendado ações conservadoras, de empresas que conseguem gerar caixa mesmo diante de um cenário incerto. Porém, investidores mais ousados podem mirar em ações consideradas baratas, que, por diversos motivos, não estão hoje entre as preferidas do mercado.
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“Temos empresas geradoras de caixa que, no momento, oferecem boas oportunidades olhando Preço/Lucro”, afirma Régis Chinchila, head de research da Terra Investimentos, ao comentar a lista de ações mais baratas do Ibovespa da tabela Preço/Lucro Perspectiva de lucro (P/L).
OP/L é um dos indicadores mais utilizados para saber se uma ação está cara ou barata. É uma simples divisão entre o preço de uma ação pelo lucro por ação que a empresa gera. Grosso modo, a métrica mostra quanto os investidores estão dispostos a pagar pelos lucros de uma empresa, e um múltiplo mais elevado pode significar que o mercado espera um crescimento mais forte dos lucros.
Contudo, Felipe Pontes, diretor de gestão de recursos da Avantgarde Asset, considera que “o P/L pode dar uma ideia sobre avaliação, mas nenhum múltiplo deve ser usado sozinho.” Existem outros indicadores que, combinados, podem mostrar ao investidor se vale ou não a pena investir naquela ação, como Preço/Valor Patrimonial (P/VPA) e EV/Ebitda (Enterprise Value over Ebitda), úteis para comparar empresas com diferentes estruturas de capital e medir a eficiência operacional, ajustando-se às mudanças na dívida.
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Considerando a utilidade do P/L, confira as empresas com menores múltiplos do Ibovespa neste indicador:
Num mercado competitivo e com players que analisam o movimento de cada empresa, as ações não ficam baratas sem motivos, que vão desde a desconfiança na gestão, a situação atual do setor ou riscos regulatórios. Mas cabe ao investidor analisar se há perspectivas de melhoria de resultados, com mudanças macroeconômicas, preços de insumos ou liderança das empresas – e, assim, capturar oportunidades. Veja os destaques da lista, segundo especialistas.
Nord e Terra têm recomendação de compra da Vibra, antiga BR Distribuidora. “Faz sentido ter a Vibra no seu portfólio, pois ela é focada em dividendos e tem um rendimento de dividendos em torno de 9%, com perspectiva de continuar pagando no futuro”, afirma Victor Bueno, sócio e analista de ações da Nord Research .
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Outra ação barata vista como oportunidade é a do Banco do Brasil (BBAS3), que compõe a carteira de dividendos da Terra. A casa destaca “a melhoria no controle de custos, forte presença no agronegócio, baixos níveis de inadimplência e expansão mais prudente do crédito”.
O BB é controlado pela União, o que significa que suas ações são negociadas a múltiplos inferiores aos de seus pares. O mesmo acontece com a Petrobras (PETR3), que também aparece na lista de menores P/L do Ibovespa, apesar da alta das ações que fez seu valor de mercado mais que dobrar nos últimos anos. As ações da petroleira em bolsa são as mais recomendadas pelas corretoras neste início do segundo semestre.
Bradespar (BRAP4)
Líder da lista com menor P/L, a Bradespar, empresa contenção que investe em outras empresas – principalmente na Vale (VALE3) – é ponto de divergência entre as casas.
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Bueno explica que as ações estão “baratas” porque o mercado tende a punir participações, já que existe o risco de as empresas não entregarem tudo o que recebem em dividendos – no caso, de não repassarem tudo o que recebem da Vale, o que tornaria mais vantajoso comprar a participação da mineradora. Outro fator negativo para a empresa é fiscal, pois a empresa pode precisar pagar R$ 800 milhões à Receita Federal em um processo que contesta despesas instaurado pela empresa em 2018.
A Terra Investimentos, porém, acredita na recuperação das ações ao longo do ano: “essa perspectiva é sustentada pela reabertura da economia chinesa, com previsão de crescimento anual de 5%, e retomada da demanda por minério de ferro, especialmente no setor de construção” .
A justificativa para os descontos nos preços da Gerdau e da Metalúrgica Gerdau está na “queda dos resultados”, como descreve Bueno: “preferimos as mineradoras em detrimento das siderúrgicas, não temos recomendação de compra para a Gerdau”.
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Nas empresas de energia listadas, o baixo P/L pode ser explicado pelo setor em que atuam. “As empresas de setores mais maduros e estáveis tendem a ter múltiplos mais baixos porque os seus fluxos de caixa são mais previsíveis e estáveis; Então, a expectativa representada no preço da ação já está mais alinhada com o que a empresa entrega em termos de lucro”, explica Pontes.
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