Frankfurt (Reuters) – Algumas autoridades do Banco Central Europeu ficaram incomodadas com a evolução recente da inflação quando cortaram as taxas de juros no mês passado e temiam que qualquer atraso adicional no alcance da meta custasse caro, de acordo com as atas dos dias 5 e 6 de junho divulgadas nesta quinta-feira. (4).

O BCE cortou as taxas de juro nessa reunião e sinalizou que era provável uma maior flexibilização, mas manteve em aberto o momento das medidas subsequentes, deixando os investidores incertos sobre se mais um ou dois cortes seriam apropriados este ano.

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Nas últimas semanas, as autoridades deixaram claro que não haverá alterações na reunião do BCE de 18 de julho devido aos elevados custos do serviço, mas setembro continua a ser uma possibilidade.

“Alguns membros consideraram que os dados disponíveis desde a última reunião não aumentaram a sua confiança de que a inflação convergiria para a meta de 2% até 2025”, mostrava a ata.

“Portanto, qualquer atraso adicional no regresso da inflação à meta poderá tornar mais difícil continuar a ancorar as expectativas de inflação no futuro”, concordaram alguns membros. “Tudo isto sugere que a última milha, como fase final da desinflação, será a mais difícil.”

Os investidores prevêem agora cerca de 43 pontos base de cortes nas taxas durante o resto deste ano e cerca de 110 pontos base de movimentos – ou entre quatro e cinco cortes – até ao final de 2025. Isso colocaria a taxa de depósito em 3,75% perto de a faixa de 2,0% a 2,5%, considerada por muitos como uma postura “neutra”.

A principal preocupação é que a inflação permaneça demasiado instável para que o BCE esteja confiante de que cairá para 2% até ao final de 2025, conforme agora projectado. O crescimento salarial ainda é elevado e a escassez do mercado de trabalho está a exacerbar os receios de pressões persistentes sobre os rendimentos.

Isto, por sua vez, poderia perpetuar a inflação interna e manter o aumento global dos preços acima da meta de 2% do BCE.

No entanto, os acordos salariais plurianuais já alcançados pelos sindicatos estão a reforçar as expectativas de que os aumentos estão a abrandar, passando do intervalo de 5%-6% para mais próximo dos 3% que o BCE considera consistente com o seu objectivo de inflação.