O JPMorgan rebaixou sua recomendação para as ações da M. Dias Branco (MDIA3) de neutra para venda, com o preço-alvo aumentando de R$ 34 para R$ 30 ao final de 2025, dadas as perspectivas desafiadoras para o segundo semestre. Com isso, às 14h10 (horário de Brasília), as ações MDIA3 caíram 2,78% (R$ 26,59), nesta segunda-feira (16)
De acordo com o relatório, a revisão reflete as preferências do banco entre as empresas de alimentos e bebidas, pois acredita que a M. Dias tem a pior dinâmica de lucros entre as empresas cobertas no segundo semestre de 2024, com provavelmente o maior risco negativo em relação às estimativas de consenso. .
Na avaliação do banco, os números do segundo semestre devem refletir um cenário competitivo mais desafiador num momento em que a indústria tenta aumentar os preços para compensar o aumento dos preços das matérias-primas em termos reais.
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Os analistas destacam que a empresa tem a maior exposição a matérias-primas em dólares entre as empresas abrangidas (cerca de 60% de todos os custos). Como resultado, o banco espera que o custo médio dos produtos vendidos da M. Dias aumente 5% em termos trimestrais no terceiro trimestre, impulsionado principalmente pelo real mais fraco, mas com o trigo ligeiramente mais alto, e outros 15% no quarto trimestre. trimestre.
Por outro lado, o JPMorgan destaca que a empresa não está conseguindo repassar todos os custos aos clientes, devido a um mercado mais competitivo do que o esperado e provavelmente mais promocional.
Diante disso, os analistas reduziram a estimativa do Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) em 14% para 2024, totalizando R$ 1,286 bilhão e a receita líquida em 22%, para R$ 741 milhões, respectivamente, 16% e 12% abaixo. consenso.
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Já para o terceiro trimestre, o JPMorgan prevê que as margens cairão para 12,1% (R$ 321 milhões de EBITDA, 25% abaixo do consenso).
Em relação aos volumes, segundo o JPMorgan, os volumes da M. Dias têm sido voláteis, apresentando fortes aumentos e diminuições, devido à política de preços e à concorrência de mercado. Os movimentos de estocagem e desestocagem no varejo, bem como as estratégias para proteger e expandir a participação, tornaram os volumes menos previsíveis.
O banco estima que os volumes de biscoitos cairão 1% em 2024, com um aumento baixo de um dígito no segundo semestre do ano. Quanto à massa, prevê volumes de até 4,8% em 2024.
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