Dados económicos recentes dos Estados Unidos estão a dar à Reserva Federal permissão para reduzir a sua taxa de juro, enquanto os mercados financeiros e os responsáveis do banco central parecem alinhados para o início do ciclo de flexibilização monetária.
Com isso, o objetivo do presidente do Fed, Jerome Powell, em seu discurso desta sexta-feira (23) no simpósio anual de Jackson Hole pode ser menos moldar ainda mais as expectativas e mais avaliar a situação da economia norte-americana. Americano antes do que ele chamou de primeiro passo “consequente”.
“Não creio que ele precise fazer muito além da coletiva de imprensa em julho”, disse Richard Clarida, ex-vice-presidente do Fed que agora é consultor econômico global na Pimco, referindo-se ao fato de que Powell se inclinou fortemente para uma reunião de setembro. corte nas taxas durante comentários aos repórteres após a reunião de 30 a 31 de julho.
“Você não terá uma declaração de ‘missão cumprida’, mas ele pode olhar para os últimos dois anos, onde estivemos e onde estamos, e reconhecer que estão perto” de conter o pior surto de inflação em 40 anos, disse Clarida .
Powell falará às 11h00, num alojamento remoto no Parque Nacional Grand Teton, no estado norte-americano do Wyoming, durante uma reunião que se tornou uma plataforma global para os banqueiros centrais moldarem as suas opiniões sobre a política monetária e a economia.
Com uma exceção, os seis discursos que Powell proferiu no simpósio desde que se tornou presidente do Fed em 2018 foram em grande parte explicativos, concebidos menos para influenciar as expectativas de curto prazo do que para expor como os decisores políticos estavam a pensar sobre as principais questões estruturais ou, desde o início do a pandemia de Covid-19, detalhando a mecânica da inflação.
A exceção ocorreu em 2022, quando o Fed teve dificuldade em manter sob controle as expectativas do público em relação à inflação elevada: Powell fez um discurso conciso e movimentador do mercado com o objetivo de transmitir a sua seriedade na defesa da meta de inflação de 2% do banco central dos EUA.
A inflação, que atingiu níveis nunca vistos em décadas na altura, dois anos depois está cerca de meio ponto percentual acima da meta. A taxa de desemprego, de 4,3%, está bem abaixo da sua média de longo prazo de 5,7%. E os mercados financeiros parecem estar em sincronia com a direcção que a Fed está a tomar.
À luz disto, ex-funcionários do Fed, autoridades e analistas externos disseram que Powell pode muito bem retornar à sua norma explicativa, talvez descrevendo em termos gerais como o banco central abordará seu próximo ciclo de flexibilização ou investigando as lições aprendidas ao longo de dois anos sobre as causas e curas da inflação.
O tema do simpósio – como a política monetária afecta a economia – caberia em ambos.
Enquanto os responsáveis da Fed actualizam, na reunião do próximo mês, as suas projecções de taxas para este ano e 2025, Powell não quererá fornecer orientações detalhadas sobre o que está para vir – um risco em si, dada a possível reacção do mercado que isto poderá desencadear.
Em vez disso, Powell poderia fornecer alguns antecedentes para que o público e os mercados entendam como o Fed responderá à evolução da economia, disse William English, ex-funcionário do Fed e agora professor na Universidade de Yale.
“Digamos que a economia não esteja indo como esperamos. O que isso significaria para a política? O que será necessário para agir mais rápido ou mais devagar?”
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